特朗普走马上任,全球生物医药资本2017大概率事件


医药网1月23日讯 展望2017年,全球不确定性因素增多,并且影响力度逐渐加大,那么生物医药资本市场究竟会如何?


全球最大市场美国方面,奥巴马保健法可能面临被废,美元将变得更强势。但这未必有助于海外竞争,特朗普新政会加剧贸易摩擦,放缓全球化进程,美国税法和商业环境的改善,将有利于海外资金回笼美国,药价压力似乎会有所减缓,但并不消除美国政府与保险机构的议价压力。此外,FDA换帅,未来审批新药的风格套路将对生物医药研发与投资产生重大影响。


但总体讲,即使有欧盟不稳、贸易摩擦、白宫变脸、特朗普当政等不确定性因素,2017年生物医药板块仍然是投资继续看好的。特朗普作为来自商界的政坛另类,得到美国多数选民的信任,他可能使美国变得更强大,用商业的头脑去扶植美国科技产业,而生物医药领域注定是重中之重。


或现超大并购


进入新的一年,并购将继续一路高歌,甚至超大型并购也有可能被松绑,在未来一两年内成交。即使IPO放缓,首次公开募资和后续募资也会有相当规模。2017年生物科技领域或完成更多单IPO,因为2016年发行新股的后市表现不错,会吸引许多机构投资者认购新股,供求关系会驱动发行价略微提升。


VC/PE投资力度较大


IPO窗口的继续开放,让VC投资者有更多机会退出,这也会激发VC投资者继续发力寻求新项目的投资。所以2017年VC/PE在生物医药和健康产业领域的投资还会有较好的力度。企业创投也会增加投资,这方面的资金不会受投资周期长的压力影响。


跨境投资更活跃


在并购方面,由于汇率、税务和商业环境因素的改变,跨境投资与并购会更加活跃。如果特朗普竞选时的大部分承诺得以兑现,美国大型药企会充分利用海外大量自由资金进行并购,促使全球生物科技并购潮涌动甚至井喷。水涨船高会带来优质企业的市值增加。上市与非上市公司的重组并购,也会让私募股权投资机构、VC/PE赚大钱。这会带动整个资本市场和生态链的良性循坏。


美联储2016年年底加息已经对债券和股市有很大影响。美元会变得更强势,海外并购会更活跃,但美国对外出口会受到影响。对中国资本而言,会刺激出口和加大海外投资及合作。尽管外汇管制和限汇会影响资本出海,但在人民币贬值周期,资本外流或寻求购买海外资产和技术,甚至收购国外中小生物医药企业,还会有相当大的吸引力。


外包有不确定因素


CRO和CMO业务在过去几年一直在稳步发展。但在特朗普新政下,强调美国制造业回归重振,有可能影响到美国生物医药界的海外合作及外包服务和生产。贸易方面的纠纷也会增加,成本会更加难控。


美生技产业走强


特朗普强调的减税政策,更加友好地对待企业,包括重振美国制造业,乐见海外资金返程投资美国国内,这些主张和措施对生物科技产业应该会有促进和帮助。


最新通过的21世纪治愈法,有两个关键点对生物医药产业发展有利:1)FDA加快新药审批步伐,2)加大基础研究的力度。前者对正在开发创新产品的公司大有好处,后者对从事原创开发的转化医学企业也是令人鼓舞的。因为没有基础研究和前沿领域的突破,很难有重大创新产品和技术诞生。


美生技股指或现辉煌


特朗普当选后,美国股市股指已经不断冲新高,市场还有新的成长空间,还是略显泡沫,按照一般规律,股市也许会经历一段调整和回落后继续冲高,但不会太高。不过,华尔街的多数分析师还是相信2017年美国股市不会差。


2016年表现低于其他股指的生物科技,在2017~2018年度能否再现辉煌,取决于以下若干因素:新药上市是否加快或增多,药品限价压力是否消除,企业减税力度以及并购热度。